铜价冲高回落 弱势探底为主

受智利罢工担忧以及美元走软提振，周初铜价反弹，最高至7.6万上方，而后随着油价走跌联动，盘面再度进入调整。周三国常会第四次发布价格调控言论“保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨”，当晚美联储部分官员重新讨论缩减QE，双重消息面利空下，铜价跌幅扩大，周四、周五处于不断弱势探底阶段。对于后市走向，以发改委此前发言“大宗商品价格将回归基本面”作为基调，结合当前下游开工以及现货市场成交情况来看，短期不具备大幅反弹基础，因此弱势探底、超跌反弹行情将表现增多，需要下游客户注意好备货节奏。

市场方面，上周现货铜大跌2970元，现好铜贴水80元。盘面先涨后跌，下游对7.5万上方价位接收意愿低迷，尤其周三，期现同跌，持货商纷纷下调换现，但买盘观望心态重，升贴水初显崩盘预兆，再加上当日宏观调控消息出台，下游消费对于盘面下挫起到了一定的作用，关注消费端局面对于后续行情的影响。进口盈亏方面，美元指数近期下行，国内价格调控，行情起伏大，进口盈利窗口一度打开，现缺口在700元/吨附近。

值得注意的是目前铜价仍居高企，对下游备货带来抑制影响，后续短期铜价或将在资金面与基本面消费间形成价格过度，带来弱势震荡格局，波动性增强。而中长期来看得益于绿色能源过度对铜需求仍存及全球铜矿开发供给偏弱格局下仍有偏好展望。料沪铜弱势探底为主，注意探底过程中小幅反弹，建议持续关注沪铜库存消耗情况。